7月11日杭州期貨配資，財政部發布《關於引導保險資金長期穩健投資 進一步加強國有商業保險公司長周期考核的通知》（以下簡稱《通知》）。
《通知》提出，為落實中央金融辦等6部門印發的《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》有關要求，持續引導國有商業保險公司長期穩健經營，更好發揮保險資金的市場穩定器和經濟發展助推器作用，進一步加強對國有商業保險公司長周期考核，根據《財政部關於印發<商業保險公司績效評價辦法>的通知》《財政部關於引導保險資金長期穩健投資 加強國有商業保險公司長周期考核的通知》（以下統稱《辦法》）相關規定，就有關事項進行通知。
要點速覽：一、《辦法》中經營效益類指標的“淨資產收益率”由“3年周期指標+當年度指標”相結合的考核方式調整為“當年度指標+3年周期指標+5年周期指標”相結合的考核方式。其中，當年度指標為“當年淨資產收益率”，權重為30%；3年周期指標為“3年周期淨資產收益率”，權重為50%；5年周期指標為“5年周期淨資產收益率”，權重為20%。
二、《辦法》中經營效益類指標的“（國有）資本保值增值率”由“當年度指標”調整為“當年度指標+3年周期指標+5年周期指標”相結合的考核方式。其中，當年度指標為“當年（國有）資本保值增值率”，權重為30%；3年周期指標為“3年周期（國有）資本保值增值率”，權重為50%；5年周期指標為“5年周期（國有）資本保值增值率”，權重為20%。
三、國有商業保險公司要提高資產負債管理水平，加強資產和負債在期限結構、成本收益、現金流等方麵匹配管理，進一步優化資產配置，合理確定權益投資比例，把握好投資收益和風險平衡，實現所有者權益穩定增長和國有金融資本保值增值。
四、國有商業保險公司要注重穩健經營，堅持長期投資、價值投資、穩健投資，完善內部中長期考核機製，加強投資組合管理，挖掘收益穩健、風險可控、具有升值潛力和穩定現金流回報的優質投資標的，努力增厚長期穩定收益，更好發揮保險資金長期資本、耐心資本的“壓艙石”作用，積極服務實體經濟高質量發展。
五、國有商業保險公司要增強投資管理能力，嚴格執行並不斷健全內部投資管理製度，完善投資決策程序和風險評估體係，做好投資項目盡職調查、收益分析、風險評估等工作，進一步加強投資風險管理、交易管理和投後管理。
廣發證券表示，對商業保險資金等中長期資金實施三年長周期考核，通過構建投資管理機構、投資經理、產品組合等多層麵相互銜接的考核體係，並建立健全與長周期考核相匹配的管理製度，有利於降低短期市場波動對保險等中長期資金投資行為的影響，提升中長期資金權益投資的積極性和穩定性，為資本市場高質量發展注入源頭活水，優化市場結構，降低市場波動，更好發揮資本市場“穩定器”“壓艙石”作用。
眾所周知，保險資金來源穩定，償付周期長，長周期考核機製建立後，將不懼市場短期波動，敢於加大對A股市場的投資比例，並保持相對穩定，能通過長期投資獲取可觀回報。同時，保險資金投資行為的穩定，也將有效提高資本市場內在穩定性，降低市場波動，大幅優化資本市場投資生態，提升對各類資金的吸引力，強化資金與市場的良性互動。
中國人壽表示，《通知》是對《商業保險公司績效評價辦法》和《關於引導保險資金長期穩健投資 加強國有商業保險公司長周期考核的通知》的有益補充和完善，體現了財政主管部門引導國有商業保險公司更好發揮經濟減震器和社會穩定器功能、始終堅持高質量發展的堅定決心和積極行動。
一是有利於支持國有保險公司堅決貫徹落實好黨中央決策部署，進一步完善投資和業務戰略布局，持續加大服務國家發展目標和實體經濟力度。
二是有利於更好引導國有保險資金充分發揮長期資本和耐心資本優勢，認真踐行價值投資和穩健投資理念，積極提高權益類投資占比，推動資產投資與保險負債更為匹配的同時，增加資本市場中長期資金供給，助力資本市場長期穩定健康發展。
三是有利於促進國有商業保險公司高質量發展。
近年來，在政策支持引導、市場需求提升、行業快速發展等多重因素共同作用下，商業保險資金運用規模顯著增長。截至2024年底，我國商業保險資金運用餘額約33萬億元，實際投資A股的比例約為11％左右，距離25％的平均政策上限還有較大空間。
“這意味著後續保險資金入市的比例仍有較大的提升空間，這部分資金的釋放對於資本市場而言有重大的意義，新政實施後有望提高保險公司對於資產短期波動的容忍度，促進加大A股配置，通過長期持有平滑市場波動。”市場人士說。
實際上，監管部門在推動中長期資金入市方麵動作頻頻。就推動國有商業保險公司入市方麵，2023年10月，財政部印發《關於引導保險資金長期穩健投資 加強國有商業保險公司長周期考核的通知》，將淨資產收益率由“當年度指標”調整為“當年度指標＋三年周期指標”相結合的考核方式，權重各占50％。
2025年1月，中央金融辦、證監會、財政部等六部委聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》重點引導商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金、公募基金等中長期資金進一步加大入市力度。《方案》提出，對國有保險公司經營績效全麵實行三年以上的長周期考核，淨資產收益率當年度考核權重不高於30％，三年到五年周期指標權重不低於60％，以引導保險公司加大A股投資力度。
中國人壽表示，《通知》規定更加契合保險尤其是壽險的經營屬性，從跨周期視角，進一步豐富和完善了對國有商業保險公司的評價體係，降低短期經營波動對績效評價結果的影響，能夠更為客觀地評價國有保險公司經營結果和風險水平，將有力推動其長期穩健經營和可持續健康發展。
來源：金融時報杭州期貨配資，原文標題：《事關長期資金入市，財政部最新發布！》
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