快科技10月16日消息股票杠杆合規炒股，最近幾天有關長鑫科技搶先三星發布4F2架構的新一代內存技術的討論很多，這件事已經引發了美國、韓國股市中存儲芯片巨頭的股價暴跌。
市場擔心的理由是一旦中國廠商掌握了先進內存芯片，產能擴張之後就會帶來海量的供應，最終導致產能過剩，內存芯片的價格很快會暴跌，現在預測三星、SK海力士及美光等公司的好日子也就2-3年而已。
然而韓國、美國肯定也有很多人不希望這樣的局麵成真，這幾天多位韓國及美國分析師都在批判長鑫的4F2技術沒有什麼實際意義，就算領先三星2年量產也不代表時代變了。
美國華爾街的投行機構羅森布拉特（Rosenblatt）更是直接下場發了一份研究報告，主題就叫做——CXMT 4F2：紙老虎。
這個標題真的是讓人直呼好家夥，紙老虎這個詞可是幾十年來我們這邊發明的，用於批判美蘇歐的，現在美國人接受了這個說法，開始用這個詞來反擊國內了。
這個報告的內容不算長，跟之前我們報道過的韓國分析師發的那個報告差不多，也是先科普了4F2技術的發展情況，接下來重點就是集中火力攻擊長鑫的4F2技術並不構成什麼重大威脅。
根據羅森布拉特的說法，長鑫就算搶先量產了4F2也改變不了什麼，因為落後的工藝下核心麵積可能更大，他們舉的例子是國際先進水平是12nm工藝，長鑫隻有17nm，這樣就算用了4F2架構，核心麵積依然比三星他們的6F2架構內存高出34%，沒有什麼競爭力。
第二個攻擊點是長鑫沒有公布4F2內存的良率和晶圓產出，新架構初期的良率比較低，良率不行就沒法降低成本，所以他們認為長鑫宣布2026年底推出4F2內存就是宣布了一個時間點，不等於帶來有競爭力的經濟性。
第三，就算長鑫的技術趕上來了，現在的內存市場也跟以前不一樣了，羅森布拉特認為當前的市場已經不再是周期性市場，庫存不會大起大落，而是變成了數年供貨的長期協議，是結構性的長期需求。
第四點就是存儲芯片公司的PE現在隻有5-7倍，市場依然是按照周期規律定價，但給了長鑫發布4F2一事過高的定價。
核心結論就是羅森布拉特認為長鑫搶先宣布4F2內存量產不是什麼大事，缺少良率等關鍵信息公布的長鑫是隻紙老虎，引發存儲芯片公司股票被拋售是市場反應過度了。
當然，他們發這個報告依然是給美國韓國的存儲芯片公司唱票，認為要對美光、SK海力士公司買買買。
雖然羅森布拉特也學會了師夷長技以製夷，把紙老虎這個詞用來批判中國的公司了，他們的這個報告基調看似沒什麼問題，但都不值得反駁——看多了歐美這種報告，大家就會發現他們寫報告的立場是早就立好的，對國內公司的觀點永遠是用過時的刻板認知去分析，永遠學不會用動態的眼光觀察事物的新變化。
就拿長鑫的4F2內存來說吧，舉例對比還拿好幾年的17nm工藝來對比，完全沒有意識到這幾年來長鑫的內存技術也在迭代，而且中國公司雖然承受著嚴厲的製裁，但也在不同的方向找到了突破，率先用4F2結構來突圍就是一個明證，包括日本、韓國在內的這些老外，永遠都是一副隻要美國製裁了先進技術輸出，中國公司就永遠沒法在技術上追趕他們的心態來看中國半導體企業的發展。
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責任編輯：憲瑞股票杠杆合規炒股
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